1月31日，中信證券(28.160, -0.13, -0.46%)發布房地產行業2025年業績預告點評報告，明確維持行業“強于大市”評級。報告指出，盡管行業短期業績仍受歷史調整影響，但經營性資產復蘇態勢顯著，政策支持、REITs市場擴容等多重積極信號密集釋放，房地產行業已具備止跌回穩基礎，核心資產價值有望迎來重估。

　　報告顯示，A股地產板塊78家發布業績預告或快報的企業中，雖有58家公告預虧，但這一結果是過去幾年市場調整的客觀呈現。當前行業積極信號持續涌現：國家統計局數據印證市場調整已進入深水區，截至2025年12月份，70個大中城市新房和二手房價格指數較最高點的調整幅度已分別達到12.6%和21.3%，市場出清進程加快；主要城市二手房掛牌量出現下行趨勢，供需關系正在逐步改善。更關鍵的是，《求是》雜志發表重磅文章，強調房地產政策應一次性給足，這一表態有效提振了購房人信心，為縮短市場調整時間、推動行業盡快企穩奠定了堅實基礎。

　　報告稱，“總體來看，2026年房地產市場具備止跌回穩的基礎，房價止跌回穩也是房企資產負債表修復的關鍵。”

　　報告認為，優質資產價值增厚與REITs市場的快速發展成為行業修復的重要引擎。2026年1月29日-30日，8單總計估值321億元的商業不動產REITs集中發行掛網，預計募集規模達315億元，涉及CapRate在4.3%-7.2%區間，2025年合計運營凈收益（NOI）達16.5億元。

　　中信證券指出，REITs市場發行審批效率的顯著提升，加速了優質資產證券化進程，不僅有效夯實了房地產企業資產負債表、減輕了債務負擔，更讓廣大投資者得以配置優質低波權益資產，共享中國經濟增長紅利。

　　報告進一步分析，我國居民部門現金流量表保持良好，宏觀經濟健康向上，為企業經營性現金流持續修復提供了堅實支撐。隨著政策力推住宅價格止跌，疊加商業地產資產增值，房地產板塊主體信用風險已開始退潮。尤為重要的是，行業融資結構正發生根本性轉變，融資性現金流入從以主體信用債為主轉向項目融資（REITs和物業經營貸等）為主，企業資產和負債錯配的核心矛盾得到有效緩解。